Netflix chce przejąć HBO MAX? Gigant VOD rozważa zakup aktywów Warner Bros. Discovery
Jak podaje Reuters, Netflix ma na oku najbardziej pożądane aktywa w Hollywood. Zatrudnił bank inwestycyjny Moelis & Co. i rozważa ofertę na dział studiów filmowo‑telewizyjnych oraz streaming (HBO/HBO Max) Warner Bros. Discovery. Netflix mógłby przejąć kontrolę nad markami pokroju Harry’ego Pottera i DC, wzmocnić bibliotekę hitami od Warner Bros. Television i – co kluczowe – zrobić to bez tradycyjnych sieci kablowych (TVN, CNN, TNT, Food Network), których kupować nie chce.
Firma z Los Gatos poprosiła Moelis & Co. o wycenę i warianty transakcji oraz otrzymała dostęp do poufnych danych finansowych WBD dotyczących segmentu Streaming & Studios. Takie otwarcie „data roomu” oznacza, że strony przeszły do konkretów: Netflix może modelować scenariusze wartości, synergie kontentowe oraz strukturę ewentualnej oferty. Jednocześnie współdyrektor naczelny Netflixa Ted Sarandos publicznie podkreśla, że Netflix jest „bardziej budowniczym niż kupującym”, ale dokonuje przejęć, jeśli okazja jest wystarczająco dobra i wzmacnia ofertę. Granicą ma być brak zainteresowania telewizją kablową – pakiet kablowy WBD, skupiony po planowanym podziale w osobnej spółce, musiałby trafić gdzie indziej.
Dlaczego teraz: rozdział WBD otwiera drzwi
W 2025 r. zarząd WBD uruchomił proces separacji na dwie notowane spółki:
- Warner Bros (Streaming & Studios) z HBO/HBO Max, DC, Warner Bros. Pictures i Warner Bros. Television,
- Discovery Global (Global Networks) z TVN, CNN, TNT Sports, Discovery i resztą portfela kanałów.
Taki podział upraszcza mapę aktywów i sprawia, że segment studiów i streamingu można sprzedać bez balastu linearnych sieci.
W ewentualnym dealu Netflix przejmowałby nie tylko bibliotekę, ale i maszynę do produkcji: Warner Bros. Television od lat dostarcza hity, w tym seriale, które już dziś budują oglądalność Netflixa. Dodajmy HBO z jego prestiżowym pipeline’em (od „Gry o tron” i „Rodu smoka” po „The Last of Us”) oraz DC Studios – i mamy kombinację, która pozwoliłaby Netflixowi łączyć wysokobudżetowe franczyzy z natychmiastową globalną dystrybucją.
Pieniądze, dług i realna skala transakcji
Na koniec października 2025 r. kapitalizacja WBD oscyluje wokół ok. 50–54 mld USD, a spółka – po kolejnych redukcjach – raportuje ~35–38 mld USD długu brutto i ok. 30 mld USD długu netto. Co ważne, większość zadłużenia po finalnym podziale ma przypadać na spółkę Global Networks, podczas gdy Streaming & Studios byłoby „odchudzone” i łatwiejsze do finansowania. Dla Netflixa, który generuje wysokie przepływy pieniężne i ma dostęp do taniego finansowania, oznacza to wykonalność częściowo gotówkowej, częściowo dłużnej struktury oferty – zwłaszcza że celem są tylko studia i streaming, nie cały konglomerat.